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中国企业海外并购的动机?
对于该问题,经济观察报的记者安凌飞认为,2015和2016年是中国海外并购井喷的两年。统计显示,2015年中国对外直接投资流量为1180.2亿美元,中国的对外投资在连续13年增长后位列全球第二;2016年对外直接投资达到1701.1亿美元。
就拿复星和万达来举例,截止2017年,复星进行了多达15次的并购,涉及领域遍布银行、保险、基金的金融业、酒店度假村、石油、医药和餐饮等。在复星董事长郭广昌看来,复星的投资是“形乱而神不乱”。所有的投资都围绕两个主线,一个是中国经济发展的不同阶段;二是在这不同的阶段里面,中国人需要生活方式提升所带来的消费提升。
而与复星相比,万达的投资标的相对简单,主要围绕两大板块:商业地产相关与文化娱乐体育。2016年,万达集团相继投资并购美国卡麦克、欧洲Odeon &UCI、北欧院线集团三大院线,截至目前,万达集团在全球电影市场的份额已超15%,并占据欧洲、北美、中国电影院线市场首位。同时,万达以35亿美元购入美国传奇影业控制权。
在万达集团董事长王健林看来,国际化的动机有三个:一是做大企业规模,有些产业要做大规模,必须国际投资,特别娱乐、体育行业;二是成为国际企业;三是规避经营风险,跨国发展意味着减小企业经营风险。万达集团自2012年启动国际化以来,业务遍及全球,通过海外并购万达在不动产、电影运营以及体育产业三个领域均快速做到了世界第一。
王大仁(Alexander Wang)刚出道时,高冷的华尔街完全不去考虑投资时尚领域,他们认为“潮流”这个东西很难把握,时尚的风向又完全吹不定,没办法预估回报率。
现在,Alexander Wang早已是万众追捧的时尚标志、不断有明星加持的设计品牌、纽约最红最年轻的华裔设计师……华尔街投资者有没有后悔不知道,但时尚行业确实已开始了和资本市场的“艳遇”,并且不断擦出火花。
时尚度不够?砸钱收购别人家的来凑!
这场有着十足看点的“艳遇”里,中国资本以及中国时尚企业时而扮演挥钱如土的土豪角色,过去通过招商的方式引进国际品牌,现在则是海外收购,或是买下品牌经营权,或是大手笔将整个品牌收入囊中,为的也是应对国内消费的需求,弥补国内服装公司的短板。
这种转变发生在近3年。尽管中国的时尚版图一直不够成熟,被国际品牌盯上的中国市场里,本土品牌的抵御开始变得更加有力,为自己挣回更多的生存空间。有数据显示,2015年至2016年4月,中国时尚企业和资本收购海外时尚品牌的资金已经远远超过数十亿美元,很多企业的收购金额没有透露,具体数字尚无法估算。投资界对此进行了粗略统计:
对于国内品牌方来说,收购海外品牌主要原因有二:一是借助外部力量提升自己的品牌定位和影响力,二是通过收购不同定位的品牌,让自有品牌变得更加多元化,以应对消费者们的多层次需求,抵抗多样的市场风险。毕竟,除了海外品牌的虎视眈眈,传统服装品牌的市场扩张越来越艰难,电商和新晋设计师、潮流买手店都冲击着他们的市场份额。
比如2015年4月登陆上交所的深圳服装品牌歌力思,通过上表也能看到,它在上市后几次大手笔收购来自法国、德国、美国的潮流品牌,数据显示,2016年歌力思财报显示出了利润增长的良好态势,但做出贡献的始终不是主品牌自己。
对于国内的VC/PE来说,投资、收购海外已经成熟的时尚品牌,比押宝国内尚在发育的企业来说,回报更加可期。熊晓鸽曾在IDG资本新消费时代峰会上说:“消费领域未来会出现BAT这样的大公司,目光放到全球范围这种可能性会更高,盯住一个事情来做品牌,并且当成时尚来做,一定能成功。”
上表仅仅是收购情况,如果范围扩大到投资,会发现很多海外时尚品牌已经被国内资本“盯上”。很多时尚达人喜欢逛三里屯太古里的眼镜店“Gentle Monster”,但你可能不知道IDG资本刚刚在今年对它进行了投资,此前,IDG还投资了海外品牌Moncler、Evisu等,并在今年9月投资二手时尚电商Plum。此外,鼎晖投资、沣沅资本、海通国际等机构也在进行着布局。
中国企业海外并购有几个核心目的,一个是通过并购可以掌握一些制造工艺的核心,第二,并购可以减少对海外市场先期的投入,可以利用原有的渠道进行完善即可,第三,海外并购一般都是抄底行为,当然也有是硬性需要。第四,中国企业海外并购(正常)情况下需要国家先期的评估审批(国有企业海外并购)民营企业海外并购有一定的自主权。其实并购也是一直友好的间接垄断手段,为什么这样说,一个产品少一个竞争对手就多了一些利润空间,这样在市场当中有很大的主动权,如果一个产品在市场百家争鸣,那么多对于这个产品的所有生产企业来说就是一场竞争性的灾难,一般企业并购也是两个国家政治走向的情侣表,中国企业海外并购目的一般都是看好对方的核心工艺技术,借鉴学习以后慢慢为自己消化吸收,市场有时候决定企业,但是有时候企业也决定市场,从后者角度看并购是有利于企业掌控市场的一种行为,当然任何企业的国际间的并购都有自己企业的战略意图。
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