珠海招商花园一期物业名称 珠海招商花园一期物业名称是什么

栏目: 招商物业 编辑: 瑞特招商网 浏览量: 0

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刚过户就质押所持格力电器全部股权,珠海明骏意欲何为?

为了投资收益最大化!

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高瓴资本擅长通过股权投资获取高额收益,因此高领资本投资格力电器所花真金白银,肯定不会全部自掏腰包,也不会仅仅为了收取格力电器每年的一点分红,因为每年等待格力赚钱的收益实在太低了。

假设2019年格力电器盈利与上年相同,并按当年盈利的50%分红那么高能资本能够获取19.67亿元的分红,年化收益率都只有4.72%。

因此高瓴资本还有更好的获取回报的途径-股价(权)增值。高瓴资本投资格力电信后,格力电器的股价已经涨至63.12元/股,已经较当初的入股价上涨36.71%,仅此格力电器股价上涨一项就获利152.95亿,由于出售股份的限制,目前只是股价上涨所带来的收益无法变现而已。

高瓴资本通过银行贷款208.31亿收购格力电器,由于格力电器属于优质的贷款标的抵押物,以此作为抵押物银行贷款风险较低。因此银行贷给高瓴资本的借款利率应该不会超过高瓴资本的分红回报率,也就是说高瓴资本从格力电器的分红应能够覆盖银行借款的利息。

也就是说高瓴资本只出资208.31亿就收购了格力电器15%的股份,进而获得153.95亿股价上涨收益,回报率高达73.42%。

这才是所谓的财务投资!

这就是经典的杠杆收购。

为什么要质押?据公开资料显示,珠海明骏受让格力电器15%的股份,斥资合计人民币416.62亿元,珠海明骏协议受让股份的资金来源于自有资金及自筹资金,自筹资金来源为银行贷款。

2019年12月,珠海明骏曾与招商银行、中国银行、平安银行、浦发银行等合计七家银行签订了贷款协议,贷款总额为208.31亿元。

换句话说,高瓴资本大概出了首付50%,200亿左右,然后贷款200亿左右,将格力电器拿下。这就是经典的杠杆收购(LBO)。

LBO其实不难理解,和朋友们贷款买房的玩法差不多。自己出一部分现金,找银行借一部分钱。只要企业价值涨得比利息快,就能成倍实现收益。当然,要是企业股价涨得不如银行利息快,那就是成倍亏损。想了解更多LBO企业并购的故事,可以去看看门口的野蛮人这本书(同时也是一部电影),很有意思。

背景

2019年12月2日,珠海明骏与格力集团签署股份转让协议,珠海明骏以 46.17 元/股的价格受让格力集团持有的902,359,632 股股份(占总股本的 15%),合计转让价款为 416.62亿元。

质押公告

2020年2月16日珠海明骏将其所有9.02亿持股质押给招商银行珠海分行,占公司总股本的15%,质押起始日為上周四(13日),到期日为2026年12月26日,质押期接近7年。

质押股权,意欲何为

珠海明骏快速提现,有人感意外,但实际上股权质押是珠海明骏筹资时与银团签署的贷款条件之一,现在只是履行手续。

影响

珠海明骏与出资方当时签署的融资协议约定,这项融资安排不设平仓线,不存在被银行斩仓的风险,可见银团对前景的信任。所以质押股权对股东和上市公司基本无影响。

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